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EURUSD est le nouvel USDJPY Au moins en termes d'action de prix, le comportement des deux paires de devises a changé de position. EURUSD n'est plus ce qu'il était, frustrant de nombreux commerçants. Voici les détails de ce changement, ceux qui nous laissent encore l'espoir d'un renversement. USDJPY 8211 de l'ennui à l'action USDJPY a été une paire de devises ennuyeuses pour un temps très long. Jusqu'à la fin de 2012, la paire a échangé dans des gammes étroites autour du niveau 80. De temps en temps, il pointait, faisant une évasion massive (au moins en comparaison avec le comportement ennuyeux de l'eau-broyage), mais s'installerait peu de temps après. Depuis que Shinzo Abe est arrivé au pouvoir au Japon, le yen s'est affaibli un peu. Pourtant, l'année suivante, les mouvements plus importants étaient aussi souvent accompagnés de longues périodes d'ennui. USDJPY s'est déplacé un peu, remontant 125 à un point sur l'assouplissement subséquent et finalement s'est débarrassé des périodes de calme. Les gammes sont devenues plus larges et les évasions plus fréquentes. Le mouvement est arrivé en 2015 et la volatilité s'est prolongée en 2016. La nature refuge de la paire a combattu le désir d'un yen plus faible par les autorités japonaises. La bataille a entraîné une plus grande volatilité plutôt qu'une guerre dans les tranchées. Dollaryen est loin des hauts, tenant au-dessus de 100 mais atteignant 104 dans les derniers mois. Même cette période calme se compose de mouvements plus importants. Voici un graphique hebdomadaire de la paire. Notez le passage de longues périodes d'ennui avec des évasions occasionnelles à la situation actuelle de plus grande volatilité: EURUSD 8211 s'est endormi EURUSD n'était pas toujours la paire la plus volatile du monde, mais son comportement a changé pour le pire. La paire de devises la plus populaire au monde a eu sa part de volatilité autour des crises de la dette de la zone euro de 2010-2012, mais après que le président de la BCE Mario Draghi a annoncé qu'il ferait 8220 ce qu'il prend8221 à l'été 2012, les choses ont commencé à se stabiliser. 2013 a été une année relativement calme et un manque de dynamisme a également été observé au début de 2014. Les choses ont totalement changé que la divergence de la politique monétaire a poussé la paire à une chute précipitée depuis mi-2014 tout le chemin vers le bas au début de 2015. L'année dernière a vu un Mieux définie, mais la volatilité est restée relativement élevée. 2016 est quand les choses ont empiré. Le ralentissement de la volatilité va de pair avec l'ennui qui caractérise les récentes conférences de presse de Draghi8217. Le très attendu 8220Draghi show8221 est un ralentissement lent, de même que la volatilité EURUSD. Est-ce que ce changement Il ya des raisons d'être optimiste. D'abord et avant tout, même si ce comportement actuel reste avec nous, il devrait inclure quelques pointes. Cela a été vu autour de Brexit 8211 une chute de 500 pips du jour au lendemain. Deuxièmement, et comme nous l'avons vu avec USDJPY, rien ne dure éternellement. Tout pourrait changer. Voici le graphique hebdomadaire de l'EURUSD, pour la même période. Notez les bougies très courtes sur le côté droit du graphique, le comportement frustrant récente. A propos de l'auteur Yohay Elam Fondateur, écrivain et rédacteur en chef J'ai été dans le commerce de forex depuis plus de 5 ans, et je partage l'expérience que j'ai et la connaissance que Ive accumulé. Après avoir pris un court cours sur le forex. Comme beaucoup de commerçants de forex, Ive a gagné la part significative de ma connaissance la manière dure. La macroéconomie, l'impact de l'actualité sur les marchés des changes en constante évolution et la psychologie commerciale m'ont toujours fasciné. Avant de fonder Forex Crunch, j'ai travaillé comme programmeur dans diverses sociétés de haute technologie. J'ai un B. Sc. En informatique de l'Université Ben Gourion. Compte tenu de ce contexte, le logiciel de forex a une part relativement plus importante dans les postes. Le taux LIBOR plus élevé n'a pas fourni de soutien USD, contrairement à d'autres moments où il ya eu des augmentations relatives dans les coûts de financement du secteur privé aux États-Unis. Il ya un certain nombre de raisons: Premièrement, l'augmentation du LIBOR entraînée par la réglementation resserre les conditions financières américaines, ce qui, à la marge, peut empêcher la Fed de progresser rapidement. Deuxièmement, la hausse des coûts de couverture due au LIBOR n'a pas entraîné une augmentation des achats non couverts de devises d'actifs libellés en dollars américains. L'exposition 14 montre que les investisseurs japonais ont étendu la courbe d'échéance, en obtenant un rendement supplémentaire pour payer des coûts de couverture plus élevés. En effet, les investisseurs de Japanrsquos sont entrés dans la force de JPY commençant en décembre 2015 avec leur exposition de FX la plus élevée jamais. Cette exposition a produit des pertes et des contraintes de bilan par la suite. Troisièmement, le secteur privé japonais a financé des activités étrangères au moyen d'instruments du marché monétaire américain de premier plan. (Pièce 15). Maintenant que les coûts de financement augmentent, les activités à l'étranger peuvent devenir moins lucratives et il peut y avoir des flux de rapatriement. Quatrièmement, avec l'introduction d'une nouvelle réglementation, les institutions ayant une exposition aux actifs de premier choix font face à la pression de liquidation, car ils se préoccupent de l'accès restreint à ces actifs en période de stress réduisant leur flexibilité bilan. La figure 14 montre la participation étrangère au marché monétaire américain, indiquant que l'euro et le yen sont potentiellement les mieux placés pour obtenir des gains. . Une autre raison de conduire EUR et JPY plus élevés. La figure 16 montre l'USDJPY trading en réponse à l'écart entre les rendements du 2y Treasury et le taux LIBOR de 3m USD, alors que la pièce 17 montre que la relation entre les rendements de 2y et la performance de USDJPY s'est assouplie. La hausse de la réponse de l'USDJPY à l'écart entre les rendements de 2y et le taux LIBOR de 3m est une fonction de la hausse des coûts de financement indiquant des flux de rapatriement favorables au JPY. Étant donné que le financement de l'UEM et l'exposition des actifs aux fonds américains Prime Money Market sont encore plus importants, nous nous attendons à ce que la réglementation des marchés monétaires américains augmente l'intérêt d'achat en EUR. Pour plus de raisons sur pourquoi Morgan Stanley maintient une vue haussière pour EUR et JPY, voir ici et ici. Copie de copyright 2017 Morgan Stanley, eFXnews